
Originariamente Scritto da
sacramen
Io non faccio confronti fra ItaliaconLira1985 e Italiaconeuro2015. Non lo puoi fare perché devi avere anche un certo arco temporale costante altrimenti salta il discorso.
Puoi stabilire errori commessi in un determinato periodo (tipo soldi a cazzo al sud) ma non puoi dire se oggi con la Lira ci saremmo trovati con 20000 morti, ospedali intasati e terapie intensive senza posti letto
Sarebbe come paragonare piloti di rally tipo Ari Vatanen con Sebastien Loeb e stabilire chi era più forte… Non puoi farlo perché nel frattempo c'è passato un mondo
Normalmente il giro funziona così:
- il Ministero del Tesoro decide di fare un'emissione di Titoli di Stato per finanziare lo Stato (sia chiaro, non lo fa ogni tanto ma quasi ogni settimana)
- I TdS vengono venduti agli Investitori™ che possono essere banche, fondi di investimento e altri enti che possano avere il cash di svariati miliardi o che possono avere accesso al cash BCE tramite appositi canali
- vengono fatte le famose "Aste" dove i suddetti Investitori™ acquistano i TdS a determinati rendimenti fissati o meno dal ministero
- qui c'è il punto di svolta: se alla base si ha un propria Banca Centrale (o qualcosa di simile tipo la Germania con KFW o Francia con BPI) che garantisce l'acquisto dei TdS invenduti (comportandosi da Lender Of Last Resort) il ministero può fissare il tasso di interesse sui titoli; al contrario, se non c'è nessuno che garantisce l'invenduto si va di aste marginali dove sostanzialmente il rendimento lo stabilisce che compra (il caso dell'Italia, giusto per capire "LO SPREEEEEEAAAAAAAAD!!!" o come mai il debito pubblico è esploso negli anni '80)
- nel caso ci fosse un'invenduto la BC può comprarli direttamente emettendo moneta effettuando così la "Monetizzazione del Debito". A quel punto il TdS può essere cancellato…
- nel caso dell'Euro invece la BC è la BCE che non compra direttamente sul primario al momento dell'emissione bensì sul secondario dagli Investitori™ tramite QE.
La proposta italiana? Emettere Titoli di Stato Perpetui da vendere indirettamente a BCE tramite PEPP: i TdS vengono venduti ad una banca, BCE li riacquista subito ed i Titoli così monetizzati immediatamente possono essere "cancellati".
Possibile? Certo.
Perché lo dicono da anni Borghi o Bagnai? No, perché con qualche anno di ritardo lo dicono pure quelli di riferimento
https://vocidallestero.it/2020/04/11...niente-panico/
N.B.: Quello che c'è scritto nel testo di Blanchard e Pisani-Ferry non è che sia roba partorita da qualche genio della BCE, è roba che si fa nel resto del mondo dal '71 in poi e che noi abbiamo fatto fino all'81.
Vai poi a spiegare che gli altri Stati hanno basso debito pubblico perché nelle emissioni di TdS lavoravano così mentre noi ci facevamo strozzare da tassi interessi assurdi (i famosi "interessi sul debito")...